Vești negative pentru România și o lovitură majoră pentru Guvernul Bolojan: agenția de rating Fitch a menținut calificativul suveran al României aproape de nivelul „junk”, cu perspectivă nefavorabilă.
„Ratingul României «BBB minus» este susținut de apartenența la UE și de fluxurile de capital care favorizează convergența veniturilor și accesul la finanțare externă”, indică comunicatul Fitch.
Aspecte evidențiate de Fitch
„PIB-ul pe cap de locuitor și calitatea guvernării se situează peste valorile altor state cu rating «BBB». Aceste puncte forte sunt contrabalansate de deficitele bugetare și externe persistente, creșterea datoriei publice, polarizarea politică și nivelul ridicat al datoriei externe nete”, completează agenția de rating.
Conform sursei citate, perspectiva negativă reflectă deteriorarea continuă a finanțelor publice din cauza deficitului fiscal ridicat, deși în diminuare, și a creșterii rapide a raportului datorie guvernamentală/PIB.
Potrivit agenției Fitch, există riscuri semnificative pentru consolidarea fiscală pe termen mediu, din cauza creșterii slabe a economiei, dificultăților în implementare, a „oboselei fiscale” și a tensiunilor din coaliția de guvernare.
„Implementarea de urgență a măsurilor de consolidare fiscală de către noul Guvern Bolojan, inclusiv majorarea TVA în septembrie 2025, a determinat o tendință de scădere a deficitului bugetar, dincolo de nivelurile ridicate anterioare. Datele preliminare arată un deficit de 7,7% din PIB pentru anul trecut, iar estimările indică că deficitul ESA a fost aproape de 8%. Finalizarea măsurilor din 2025 și plafonarea cheltuielilor pentru 2026 ar putea reduce deficitul ESA cu aproape două puncte procentuale în anul următor”, precizează comunicatul agenției.
Proiecția datoriilor externe pentru 2027
Totodată, există incertitudini privind amploarea consolidării fiscale suplimentare în 2027 și ulterior, în contextul schimbării planificate a prim-ministrului în aprilie 2027 și al ciclului electoral din 2028. Conform analizei Fitch, deficitele generale ale României vor rămâne printre cele mai mari din categoria țărilor cu rating „BBB”.
Datoria totală guvernamentală a crescut rapid în ultimii doi ani, iar estimările indică un nivel de aproape 59% din PIB până la sfârșitul anului 2025, peste media actuală de 56% din țările cu rating „BBB”.
Se preconizează ca procentul datoriei în raport cu PIB să urce la 63% în 2027, urmând să continue să crească în lipsa unor măsuri adiționale.
Creșterea economică a rămas sub 1% în 2025, din cauza consolidării fiscale mai stricte și a cererii externe slabe, afectând performanța economică a României. Fitch estimează că avansul PIB va rămâne sub potențialul de 2% până în 2027, din cauza așteptărilor privind o înăsprire fiscală suplimentară, reflectând dificultățile politice.
Impact asupra consumului populației
Consumul gospodăriilor va înregistra o scădere în acest an din cauza reducerii prelungite aveniturilor reale disponibile. În același timp, investițiile vor crește semnificativ, sprijinite de fondurile europene și de sporirea componentelor de granturi din Planul de Redresare și Reziliență.
Inflația ridicată afectează negativ ratingul României, consideră Fitch, fiind accentuată de majorarea TVA și expirarea plafonului pentru prețul energetic. Inflația a rămas peste ținta BNR de 2,5% ±1 punct procentual în ultimii cinci ani, iar estimările pentru 2024-2026 indică o inflație medie dublă față de media statelor cu rating „BBB”.
Deficitul de cont curent a fost aproape de 8% din PIB în 2025, comparativ cu 6,7% în 2023 și semnificativ peste media de 1% pentru țările cu rating „BBB”. Fitch prognozează o reducere a deficitului de cont curent sub 7% din PIB în 2026, datorită coborârii importurilor din consumul public și privat. Se estimează, de asemenea, o creștere graduală a datoriei externe nete, de la 21% din PIB în 2024, peste nivelul de 3% previzionat pentru alte țări cu rating similar.
Fondurile europene considerabile facilitează accesul României la finanțare externă pentru acoperirea deficitelor mari, evidențiind beneficiile apartenenței la Uniunea Europeană.
Planul de Redresare și Reziliență, împreună cu accesul recent la împrumuturi din Programul SAFE (Security Action for Europe), în valoare de 16,7 miliarde de euro, inclusiv pre-finanțare de 2,5 miliarde euro, vor ajuta la reducerea presiunilor asupra costurilor de finanțare și vor diminua riscurile de finanțare externă în perioada apropiată, afirmă Fitch.
Cui trebuie să îi fie frică pentru ratingul țării
În opinia Fitch, factorii care ar putea cauza o scădere a ratingului includ eșecul implementării unor măsuri suplimentare de consolidare fiscală, care pe termen mediu ar stabiliza datoria publică, și efectele negative asupra lichidității, finanțării externe sau stabilității macroeconomice, causate de tensiunile politice intense sau deficitele fiscale și de cont curent rămase ridicate.
Factorii care ar putea duce la o îmbunătățire a ratingului sunt încrederea în progresele în consolidarea fiscală, susținând stabilizarea datoriilor ca procent din PIB și posibilitatea unei revisii a perspectivei de la negativă la stabilă, precum și reducerea riscurilor legate de încărcătura externă și de finanțarea externă, în urma îmbunătățirilor structurale ale deficitului de cont curent, conform raportului.
Sfaturile autorului:
Urmează perioada decisivă pentru Guvernul Bolojan. Căciuc: „Dacă Fitch menține perspectiva negativă asupra României, aceasta va însemna un eșec”
Analiza oficială de la Ministerul Finanțelor confirmă „manipularea” contabilă prin care Guvernul Bolojan a redus deficitul bugetar în 2025.
Comisia Europeană avertizează: anul 2026 va fi unul dificil pentru România, cu un deficit bugetar peste 6% din PIB.
