Politici monetare restrictive
Cu toate acestea, aprecierea nu este rezultatul unei creșteri a încrederii investitorilor străini, ci mai degrabă a unor măsuri stricte de gestionare a capitalului și a politicilor monetare restrictive impuse de autorități. De asemenea, un factor important a fost slăbiciunea dolarului american.
Un economist de la Wells Fargo a identificat trei componente principale ale consolidării rublei: dobânzile ridicate menținute de banca centrală rusă, consolidarea controalelor valutare și semnalele privind un posibil progres în negocierile de pace cu Ucraina.
Pentru a contracara inflația, banca centrală a menținut dobânda de bază la un nivel ridicat, de 20%, și a restricționat accesul la credite. Acest lucru a redus cererea pentru valută străină din partea companiilor și a consumatorilor, în special pentru importuri.
Un alt economist a explicat că, în contextul unui consum intern redus, cererea pentru bunuri de folosință îndelungată, cum ar fi electronicele sau automobilele, a scăzut, ceea ce a diminuat necesitatea de valută pentru importuri.
În paralel, exportatorii ruși sunt obligați să convertească o parte din încasările în valută în ruble, stimulând cererea internă pentru moneda națională. Între ianuarie și aprilie 2025, aceste vânzări valutare au ajuns la 42,5 miliarde de dolari, o creștere de aproape 6% față de perioada anterioară.
Scăderea masei monetare și contextul politic internațional susțin rubla
Un economist de la Universitatea Johns Hopkins a subliniat că și scăderea masei monetare contribuie la întărirea rublei: în timp ce în august 2023 masa monetară creştea cu aproape 24% anual, în ianuarie 2025 rata a devenit negativă, indicând o politică monetară restrictivă.
Pe lângă factorii interni, contextul politic internațional influențează evoluția rublei. Evenimente politice internaționale au generat speranțe privind un eventual acord de pace ruso-ucrainean, stimulând optimismul investitorilor și o ușoară revenire a fluxurilor de capital către active rusești, în ciuda controalelor stricte.
Cu toate acestea, experții avertizează că această apreciere ar putea fi temporară. O scădere semnificativă a prețurilor la petrol, o sursă majoră de venit pentru Rusia, ar putea reduce afluxul de valută.
Conform unui analiștilor, rubla ar putea fi apropiată de maximul său și ar putea începe să se deprecieze. Totodată, un acord de pace ar putea duce la eliminarea restricțiilor valutare și la reducerea dobânzilor de către banca centrală, slăbind moneda.
Venituri mari din exportul de gaze și petrol
Exportul, în special industria petrolieră, se confruntă cu marje mai mici din cauza prețurilor scăzute. Acest lucru afectează și bugetul de stat, întrucât veniturile din petrol și gaze acoperă aproximativ 30% din bugetul federal.
Drept urmare, guvernul rus a apelat la fondul de pensii pentru a acoperi cheltuielile și ar putea reduce finanțarea pentru proiecte neesențiale dacă situația persistă.
În afara exporturilor de petrol, Rusia rămâne în mare parte izolată de economia globală, ceea ce înseamnă că o rublă mai slabă nu ar contribui semnificativ la creșterea competitivității comerciale.
