Misterul strategiei defensive a lui Warren Buffett se adâncește. CEO-ul Berkshire Hathaway, în vârstă de 94 de ani, a vândut importante volume de acțiuni în ultimul trimestru și a acumulat o rezervă record de numerar, de 334 de miliarde de dolari, fără a explica în scrisoarea anuală către investitori motivul acestei atitudini precauționale față de incertitudinea pieței.
Cu toate acestea, Buffett a subliniat că această poziție nu reflectă o renunțare la pasiunea sa pentru acțiuni.
„În ciuda faptului că unii observatori consideră în prezent că Berkshire are o poziție extrem de lichidă, majoritatea covârșitoare a averii dumneavoastră rămâne investită în acțiuni. Această preferință nu se va schimba”, a afirmat Buffett în scrisoarea anuală din 2024, publicată sâmbătă.
Uriașa rezervă de numerar a Berkshire a ridicat semne de întrebare în rândul acționarilor. Într-un context în care dobânzile sunt aşteptate să scadă de la maximele din ultimii ani, investitorii caută explicații pentru această acțiune. Mulți s-au arătat neliniștiți de lipsa de informații.
În ciuda vânzărilor repetate de acțiuni, Buffett a reiterat că Berkshire va continua să prioritizeze investițiile în acțiuni, nu în numerar.
„Acționarii Berkshire pot fi siguri că vom investi întotdeauna o majoritate substanțială a averii lor în acțiuni, în principal acțiuni americane, cu operațiuni internaționale semnificative. Berkshire nu va prefera niciodată lichiditatea în detrimentul deținerii unor afaceri profitabile, indiferent dacă sunt controlate integral sau parțial”, a menționat Buffett.
Prudență în context de incertitudine
Investitorii vor trebui să aştepte pentru o clarificare, întrucât Berkshire a vândut net acțiuni timp de nouă trimestre consecutive la finalul anului trecut, conform raportului anual publicat tot sâmbătă.
În total, Berkshire a vândut acțiuni în valoare de peste 134 de miliarde de dolari în 2024. Această vânzare masivă este corelată cu reducerea pozițiilor în cele mai mari două dețineri de acțiuni – Apple și Bank of America.
De asemenea, Buffett nu pare interesat de propria companie. Berkshire a menținut oprirea răscumpărării de acțiuni, fără a efectua nicio răscumpărare în ultimul trimestru sau în trimestrul următor.
Această decizie contrastează cu semnificativul profit operational raportat de conglomerat.
Buffett adoptă o abordare prudentă într-un context de piață relativ calmă, cu S&P 500 în creștere cu peste 20% în doi ani consecutivi, continuând pe o traiectorie ascendentă. Totuşi, recent au apărut semnale îngrijorătoare legate de încetinirea economiei, volatilitatea cauzată de schimbările de politică şi preocupări legate de evaluările acțiunilor.
Un semnal subtil
În scrisoarea sa, Buffett a oferit un indiciu legat de evaluările acțiunilor.
„Alegem imparțial vehiculele de investiții în acțiuni, investind în cele unde putem valorifica cel mai bine economiile voastre (şi ale familiei mele). Adesea, puține oportunități se dovedesc a fi convingătoare”, a subliniat Buffett.
Scrisoarea din acest an a inclus şi o apreciere faţă de succesorul desemnat, Greg Abel, evidențiind capacitatea sa de identificare a oportunităților de investiții.
Analiștii speculează că mișcările prudente ale lui Buffett din ultimul an nu indică o prognoză a pieței, ci o pregătire a companiei pentru Greg Abel, prin reducerea pozițiilor supradimensionate și acumularea de numerar pentru utilizări viitoare.
Cu toate acestea, Buffett menține interesul pentru investiții într-un sector anume: cele cinci companii japoneze de comerț pe care le-a început să le achiziționeze acum aproape șase ani.
„În timp, veți observa probabil o creștere moderată a deținerilor Berkshire în toate aceste cinci companii”, a declarat el.
